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ESG助企業持續經營 忽視易招風險
企業短期賺取暴利 不代表長遠可持續
投資者重視企業是否認真看待ESG
ESG資產規模近年增大
回報通常優於傳統投資
ESG產品眾多 宜了解不同資產回報及風險
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剖析ESG投資新趨勢 比較5大資產優劣
ESG（環境、社會及管治）投資逐漸成為全球新趨勢，但究竟甚麼是ESG？是做善事還是追求投資回報之工具？10Life今次將會剖析ESG原則及解構一般人為甚麼要投資ESG資產，並分析各種ESG資產優劣，包括綠色債券、基金、存款證、股票，以及市場近日推出的長期儲蓄保險。
ESG助企業持續經營 忽視易招風險
ESG是指環境保護（Environmental）、社會責任（Social）和管治（Governance）。與以往不同，現時很多投資者在投資時均會考慮ESG，以多一個角度去衡量資產的機會和風險。因為這些ESG元素往往難以在財務報表中反映，投資者忽視的話有機會招致損失。
正因如此，現時市面上有不同國際性的第三方機構為企業提供ESG評分，如MSCI、Sustainalytics（隸屬於美國晨星Morningstar集團旗下）和FTSE Russell（富時羅素），為投資者提供一個更客觀且可量化的數據作參考之用。
企業短期賺取暴利 不代表長遠可持續
為何ESG有其參考價值？舉個例子，有些企業可能在短期內賺取巨額盈利，在財務報表中的成績非常亮麗，可是當中或涉及大量碳排放或污染，例如資源開採類企業，此仍為在財務報告上未能披露但有可能影響企業價值的因素。一旦企業面臨政府立法規管碳排放，其生意模式便難以持續，亦會影響到公司未來的盈利，有機會使投資者招致損失。
除了考慮企業的經營持續性，另一個例子便是企業在政策上是否對某類員工不公平、有否重視弱勢社群和持份者權益等，處理手法欠佳不但影響企業形象，甚至引起訴訟，這些負面因素未必反映在短期盈利上，但長遠卻可影響企業發展，為投資者帶來相對較差的回報。
投資者重視企業是否認真看待ESG
羅兵咸曾經進行過一項投資者意見調查，提及若果企業在一些ESG事宜上未有足夠重視，將會撤出投資；至於企業是否有認真管理ESG風險，近8成投資者認為是一項重要元素。
因此，愈符合ESG準則的企業，在投資角度上愈被認可為擁有可持續發展思維，而不僅是追求短期利潤，更值得投資者長線持有。
表1:甚麼是ESG？
| 解釋 | |
| E（Environmental，環境） | 企業是否符合一系列環保相關指標？包括能源使用管理、氣候風險、天然資源使用、污染及廢棄物處理等。 |
| S（Social，社會） | 企業是否重視人權、勞工問題、社區及消費者關係、企業多樣性等指標。 |
| G（Governance，管治） | 有關指標涉及企業管治、政府和主權穩定及地緣政治風險、企業賄賂和腐敗問題、董事會多樣性和獨立性，以及員工激勵政策等因素。 |
| 資料來源：CFA Institute | |
ESG資產規模近年增大
一般人誤以為投資ESG等於投資到環保及公益公司中，在投資角度上會犧牲回報，事實不然，注重企業的ESG因素反而會為投資者降低投資風險，帶來長期及具可持續性的回報。當市場上有兩個風險和收益相若的投資產品，金管局就建議，當ESG投資與其他投資項目的經風險調整長期收益相若時，一般會優先考慮ESG投資。
故此，市場上ESG投資規模亦愈來愈大。美國可持續投資論壇組織（USSIF）統計數據顯示，1995年可持續投資資產規模為6,390億美元，2020年已躍升超過25倍至16.6萬億美元。
香港方面，恒指公司於今年5月底推出第17隻與ESG相關的指數，合共獲得66億元資金追蹤，按年大增1.7倍，在逆市當中仍受到市場追捧，反映ESG相關的資產有一定吸引力。
回報通常優於傳統投資
根據過往市場實際表現顯示，ESG相關的資產回報較傳統資產或指數為佳。我們以股票及固定收益資產比較了3組的指數，每組均有其ESG指數及非ESG指數，可以看到ESG指數的回報及抗跌力，大多優於非ESG指數。
表2：ESG指數與非ESG指數比較
| 股票或固定收益指數 | 過去1年回報 | 過去3年回報 | 過去5年回報 |
| MSCI ACWI 美元淨回報指數 | +7% | +47.3% | +73.5% |
| MSCI ACWI SRI (Socially Responsible Investment)美元淨回報指數 | +10.1% | +60.3% | +92.9% |
| 標普500美元總回報指數 | +15.9% | +69.6% | +112.1% |
| 標普500美元ESG總回報指數 | +19.6% | +79.7% | +115.9% |
| 彭博美國企業債券指數 | -5.4% | +7.9% | +16.2% |
| 彭博MSCI美國企業ESG加權指數 | -5.3% | +8.5% | +16.9% |
| 資料來源：彭博社，截至2022年3月25日 | |||
ESG產品眾多 宜了解不同資產回報及風險
上述比較反映ESG指數表現較傳統指數為佳，市場上亦有不少ESG資產適合零售投資者，例如滙豐推出的綠色存款證、政府最近發行的綠色債券、個股、ESG指數基金，甚至是ESG儲蓄保險，究竟這些資產有甚麼長處及短處？
表3: 不同ESG資產比較
| 資產 | 例子 | 投資期 | 是否保本？ | 波動性 | 潛在回報 |
| 債券 | 政府綠色債券 | 3年 | 是 | 低 | 中（利率最低2.5%） |
| 存款證 | 滙豐美元綠色零售存款證 | 3個月 | 是 | 低 | 低（年利率0.32%） |
| 股票 | ESG個股（例如電能車股） | 短期或長期 | 否 | 非常高 | 非常浮動 |
| 基金 | iShares ESG Aware MSCI USA ETF | 長期 | 否 | 高 | 高 |
| 保險 | 永明金融富越儲蓄計劃 | 長期 | 是 | 中 | 高 |
根據上述圖表，債券例如綠色債券或滙豐推出的綠色零售存款證，一般而言回報較低，波動性亦較低，適合低風險人士；股票例如ESG概念電能車股或基金iShares ESG Aware MSCI USA ETF，潛在回報雖然較高，但波動性亦較大，風險亦比較高，容易受市場環境影響，適合承受得起高風險的人士。
而ESG概念的相關保險，包括近月推出的儲蓄保險永明金融富越儲蓄計劃，性質上在眾多資產類別相對平衡，既有保證回報成份，亦可透過保險公司的紅利機制獲取長線回報，但宜留意短期流動性風險。
總括而言，愈來愈多投資者關心自己投資的項目是否具有ESG等可持續性元素，除了為下一代締造更美好的環境及社區，同時希望得到理想回報，而過往5年的表現亦顯示，ESG資產回報大多數較傳統投資為佳，加上現時市場上的ESG資產種類甚多，包括長期儲蓄保險等，可供投資者選擇，滿足不同需要。
註：
1.本文最後更新日期: 2022年6月13日
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