【2018年第4季】儲蓄型終身人壽保險的保證回報VS預期回報

未雨綢繆,積穀防飢,就算小學教育,都會告訴我們,儲蓄非常重要,所以儲蓄人壽保險向來受香港消費者的歡迎。保險顧問向您銷售時,可能這樣說,透過複息效應,紅利滾存,若干年後,會幫您滾到一大筆錢,此時,便會highlight建議書上的「退保總現金價值」。嘩!真是一個大數目,叫人心動。而且,時間越長,這個數目會越來越大!

複息效應固然奇妙,令本金越滾越大;但當衡量產品的回報時,總現金價值並沒有告訴您,該投資究竟用了多少時間去換取回報,當中的回報是保證、抑或非保證。所以,10Life更重視產品的內部回報率 (IRR, Internal rate of return),考慮整個現金流、時間價值、何時投資及用多少時間得到多大的回報,因應儲蓄壽險產品不同的供款期,計算其10年、20年及30年IRR,並將保證及預期回報分開表達,從而得出儲蓄型人壽保險的精算評分。

預期回報
總現金價值(或總回報),其實只是預期性質,當中包含了保證現金、及非保證的紅利、花紅、滾存利息等 (見註1),保險公司能否實現, 受多個因素影響,如投資表現、理賠、退保、費用開支等;即使保險公司的投資真的賺錢,亦需平衡保單持有人及股東之間的利益,究竟派紅利予保單持有人,還是以派股息或以高收益推高股價來回饋股東,視乎保險公司的分紅政策。

依照產品的預期內部回報率 (Expected IRR) 來排序,以下是首3位產品 (見註2) ﹕



保證回報
保證回報是基於保證現金來計算,代表保險公司有責任必須支付之最低金額。

今時今日,跟消費者談保證回報的保險公司並不多,第一,數字上不夠大,第二,為履行支付保證金額的責任,保險公司需預留更高的資本儲備,投資取向便不能太過進取,某程度上限制了回報的升幅(upside)。不過,保證就是保證,不論市況怎樣,這是保險公司必須給予受保人的回報,受保單契約的約束。

根據產品的保證內部回報率(Guaranteed IRR) 來排序,以下是首3位產品 (見註2),它們來自友邦、富邦、中國太平及中國人壽,其中,中國太平的多個產品更是初次上榜。



隨著美國加息,香港的銀行亦逐漸提高活期及定期存款的利率,利率會否持續上升,視乎加息周期有幾長。而儲蓄人壽保險的保證回報是相對長線,橫越不同的息口周期,不受周期利率升跌的影響。

上圖只列出有關組別的Top 3產品,如閣下想了解其他更多儲蓄人壽保險產品的回報,可瀏覽 10Life網站的《產品解碼》,並按 「保證回報」或「預期回報」來排序。

如閣下對儲蓄人壽保險有任何疑問,可於10Life app內「匿名問問題」,即時得到多個持牌顧問的意見。

備註﹕
1. 我們以保單建議書中「現時」的預期回報來計算該產品之預期內部回報率,並不是悲觀及樂觀情景下的預期回報。

2. 假設受保人為35歲男性,非吸煙人士﹔繳付保費年期分別為1-3年、4-8年、9-12年、或15-30年﹔期間,準時年供保費,總保費共10萬美元﹔於保單有效期內,沒有提取任何保單貸款,亦沒有中途領取任何的現金價值及/或利息(如有)。