坊間常有公共年金及私營延期年金的報道,帶出的訊息大概是,公共年金限制多,所以延期年金更值得考慮。10Life 希望大家留意,公共年金乃即期年金,而即期年金及延期年金兩者的現金流﹙Cashflow﹚截然不同,投資的時間分別亦很大,所以,不應直接比較。公共年金的好壞,與延期年金無直接的關係,並非蘋果與蘋果的比較。
當衡量公共年金時,較合理的方法是,與其他即期年金產品作比較。現時,私營市場上即期年金產品真的寥寥可數,為擴大比較範圍,我們亦加入一些超短供款期後即派年金的產品。
假設投保對象為60歲或以上的準退休人士。我們以年金產品的最短供款期,及最長的派息期,這樣,私營年金與公共年金的「即期」及「終身」性質較為相似。詳見下表﹕
- 公共年金的常用個案是,65歲男士投保一百萬,每月年金入息為 $5,800,所謂保證內部回報率 (IRR) 4%,發生於投保人 86歲時身故時。根據政府統計處的香港人口生命表,65歲男士的預期壽命約86歲。
- 如果以相同的年金派發期﹙即65-86歲﹚作比較,上述私營年金的保證IRR大概介乎 0.6% 至 2.3%。作為退休規劃的產品,保證回報尤其重要。
- 公共年金是終身年金,受保人的總入息與其壽命長短有關,所以,有說法是,買了終身年金就要「鬥長命」。如果受保人越長命,公共年金的保證IRR會越高,若受保人於95歲身故,保證IRR是5.8%,於105歲身故,保證IRR升至6.6 %,較市場上的即期年金高。
- 所謂「唔夠長命」,可理解為,受保人於產品保證回本年之前,便已離世。如果65歲投保,公共年金需時14年回本,即79歲。至於私營年金的保證回本年,以上述假設情況,由投保年起,需時16年或以上。
- 對於公共年金,若受保人於75歲身故,公共年金尚未回本,選擇由受益人收取餘下年金的回報會較好。
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- 若由受益人收取餘下年金,保證IRR是0.7%
- 若收取一筆過的身故賠償,保證IRR僅得0.1%
- 至於私營年金,假設受益人於75歲離世,同樣地,選擇由受益人收取餘下年金的回報會較好,亦比公共年金的較高。
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- 美國萬通的萬通即享年金的保證IRR為2.2%
- 中國人壽的裕昇年年終身保證年金的保證IRR為2.3%
為了解壽命對回報的影響,我們以受保人於不同年齡身故作假設,來計算產品的保證IRR及預期IRR﹙含非保證入息﹚,此回報包括身故賠償﹙如適用﹚。
公共年金的主要目的是對沖長壽風險,若投保人不認為自己會長壽,根本無須考慮。坊間對於公共年金的批評很多,從回報看,收息股、買樓收租回報更高,更可抗通脹云云;誠然,高回報的投資工具有很多,同時,大家亦要衡量退休後可承受的風險,是否有心有力去管理投資,了解不同投資或理財工具的利弊,它們是否符合您的個人目的及財務狀況。
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