【保障投資二合一】保障型投資相連壽險（PLP）大比拼

傳統投資相連壽險（簡稱投連險，ILAS）產品普遍提供較低保障額，保險業監管局近年引入新投連險種類，名為保障型投資相連壽險（Protection Linked Plans，PLP），大大提高保障成份，讓消費者有多一個選擇。目前市場上有3款PLP產品，10Life將逐一比較產品的回報、收費、身故賠償及投資選項等。

什麼是PLP？ 與ILAS有何分別？  

過往投連險存在不少問題，包括收費不透明、早期退保收費高昂、保障成份較低，保單價值有機會因投資失利而下降，最終令投保人蒙受損失。

有見及此，保險業監管局於2021年底諮詢業界後，引入全新的保障型投資相連壽險類別：旨在提高身故保障成分，引入簡單和透明的收費結構，以及規範的基金選擇，以收窄保障缺口和促進普惠金融。

PLP相比傳統ILAS分別在於身故賠償：傳統ILAS 身故賠償一般為「保單價值」的101%或105%，PLP須於受保人年屆65歲前提供最少「總繳保費」的150%作為身故賠償，而不是受基金投資表現所影響的「保單價值」。個別PLP產品更可於受保人65歲前，提供高達「總繳保費」的750%作為身故賠償。

由於PLP面世時間較短，現時市場只有3款PLP產品，包括AIA友邦「兩全保」保障型投資相連壽險計劃、BOC Life中銀人壽裕悅綻保障投資相連計劃、及HSBC滙豐人壽滙萃保障相連保險計劃。

考慮到3款產品設有不同人壽保障可供選擇，下文選取身故賠償為「總繳保費150%」的計劃來比較。

今次比較先從產品的預期回報開始。PLP的回報受基金表現所影響，為簡單比較，我們假設3款PLP的淨回報率為每年3%，假以時日投保人決定退保，可從退保價值反映實際回報。 

從保單生效年期比較，表1所見，3款PLP在保單第10年已經「回本」，但早期退保價值仍然相對較低，故此PLP較適合中長期投資者，有較長時間滾存投資回報。而且PLP包含人壽保障，對於壯年的受保人較為重要，因此於早年退保未必是合適的選擇。比較3款產品，不論短、中或長期，中銀人壽的回報均較高。

上文假設3款PLP的每年淨回報率都是一樣，為何投資回報會有分野？事實上，撇除投資選項因素，PLP的回報主要受收費影響。保險公司被要求詳細列出不同收費，當中總費用及收費披露（TFCD）百分比反映累計費用佔總保費比例，而保險費用一般會隨受保人年紀增長提高。 

3款產品於不同年期下的TFCD有分別，從而影響預期回報。中銀人壽在第10年及第20年的收費較低，友邦則在前期百分比較高，但到第30年卻相較其他公司為低。

人壽保障勝於傳統投連險

PLP的人壽保障也較傳統的ILAS大大提高。PLP於受保人年屆65歲前提供身故賠償須為總繳保費150%或保單價值105%（以較高者為準），65歲或之後不得低於總繳保費100%或保單價值105%（以較高者為準）。 

3款產品列明人壽保障佔總繳保費150%，故此身故賠償在65歲前（如表3： 第10年及第20年）均為大約150%，其後（如表3：第30年後）開始有較明顯分野。中銀人壽於第20年的身故賠償較高，而友邦則延至第30年為三者之中較高。 

投連險賣點之一為一張保單提供多元投資選擇，讓消費者可分散風險。從表4可見，保單貨幣選擇以友邦較多，若以美元保單比較，滙豐人壽的基金選擇最多，有助建立多元化投資組合。而中銀人壽則提供市場少見的4項指數追蹤選項，提供較低管理費的基金選擇。另外，3款產品都有美元派息基金，中銀人壽則同時提供人民幣派息基金。

投連險的保單價值受到投資選擇所影響。然而，投資可升可跌，萬一遇上市況逆轉，投資失利，在極端情況下保單價值有可能全部蒸發，不足以支付保險費用及適用的平台費用，在3款產品中，只有滙豐人壽於受保人年齡65歲或之前提供保證保障權益（即保證不斷保），保單仍會繼續提供人壽保障。

此外，友邦及中銀人壽計劃同時設基本戶口及額外保費戶口，可讓投保人在同一保單下，以較低成本加大投資額。額外戶口收費有別於基本戶口，收取一筆過前期費用後，將免收提前退保費用，並會設有身故賠償（相等於額外戶口價值的105%）。中銀人壽的一筆過前期費用為每筆額外投資額的2.5%，低於友邦（6%）。

總括而言，PLP保單價值很大程度受各種收費影響，因此比較各產品預期回報時，也要把收費一併列入作參考。在以上3款PLP產品中，中銀人壽早年收費較低、於不同年期的回報亦較佳；友邦則提供最多保單貨幣選項；滙豐人壽則提供最多可選擇基金數目（美元保單）及保證保障權益。

消費者在考慮購買PLP前，宜做足功課，詳細了解產品的主要風險及特點，包括長期性質、收費及如何運作等，找出適合自己的產品。

註：本文最後更新日期：2023年8月31日。