甚麼是保障型投資相連壽險PLP？8大重要事項

保監局去年底引入一項新投資相連壽險（簡稱投連險，ILAS）種類，名為保障型投資相連壽險（Protection Linked Plans，PLP）。而滙豐保險的「滙萃保障相連保險計劃」獲證監會認可，是首個獲批的PLP產品，預料年內會正式推出，但究竟甚麼是PLP？與投連險又有甚麼分別？

投連險身故賠償很多時候都是佔「保單價值105%」，僅少數產品是以「已繳保費105%」計算。而由於保單價值很大程度與組合內的基金投資表現掛鈎，意味身故賠償很容易受投資環境影響。

PLP則要求65歲前簽發的保單，身故賠償須佔已繳保費150%或以上。以保單簽發年齡45歲以下為例，65歲前身故賠償需佔已繳保費150%、200%或250%（詳見下圖）。而65歲以後則不得低於保單價值105%或總已繳保費（扣除已提取部份），並以較高者為準。

圖一：繕發年齡與身故賠償佔已繳保費百分比

投連險收費經常讓人詬病，保單持有人有機會被收取前期收費（即首幾個保單年度扣除供款作為收費，upfront charge）或退保費用，但PLP規定兩種費用只能收一種。

就退保費用方面，證監會亦列明PLP退保費用必須與投連險的保障性質相稱，例如本身保險成份低，似是一個基金平台產品，應該容許較短時間內退保，且費用應要降低；身故賠償高達已繳保費150%的產品則列為高保障類，容許較高退保費用。

證監會去年表明新發行的投連險（包括PLP）保險成本不能高於市場上可以比較的保險產品，包括定期人壽；亦指明平台費需要與市場上其他同類型基金投資平台可比較，意味平台費不得高於市場。

PLP利益說明文件會詳細列出不同保單年度的收費，包括平台費的前期收費、經常性的平台費、保險費用，最終會得出可用作投資的淨保費，而相較以往投連險僅披露複雜的總費用及收費披露（TFCD）及不同收費之百分比，PLP收費明顯更具體及透明（見圖二）。

圖二：PLP利益說明文件將詳列費用

利益說明文件亦會列明在持有年期10年、15年、20年情況下，應繳總平台費及應繳總保險費用是多少（見圖三）。

圖三：PLP利益說明文件均會列明長期平台費及保險費用

就包括PLP在內的投連險中介佣金費用上，保險公司需要攤分繳付，以避免「sell and go」不良銷售行為。以分期繳付投連險為例，首年佣金不得超過總佣金一半，其餘須平均攤分5年以上繳付。

保險費用在整個保單期內，一般會隨着受保人年紀增長而有所提高，故從PLP保單價值中扣除的金額亦會因此上升；保險費用亦可能因相關投資選項表現的不理想而增加。

此外，保監局設計PLP時，沒有要求保險公司承諾「保證不斷保」（No-Lapse Gaurantee），假如保單價值不足以支付保險費用及適用的平台費用，投連險保單會因此失效，而保單持有人亦可能會因此損失所有投資和相關權益，包括身故賠償，故此雖然PLP保障成份大幅提升，但並非絕對的安全網。

保監局規定，PLP投資選項當中，必定要有最少一項是證監會核準的ESG基金供客戶選擇。另外，一些保單持有人若果即將退休，PLP投資選項中需要包含一些去風險元素的選項，包括目標日期基金、生命周期基金等。

PLP於保單持有人退休前提供遠超其保單應繳總保費（150%至250%）的身故賠償額作人壽保障，保單期內可能獲取長期資本增值，但不適合有短期或中期流動資金需要的人。

另一方面，雖然保監局推出PLP這項新型投連險產品，但低保障的投連險（身故賠償為保單價值105%）仍在市面上繼續有售。

現時市場上尚未有PLP推出市面，而保監局上述提出的僅是產品要求及框架，PLP是否值得買入須視乎未來推出的產品細節，但可以肯定的是保障成份較傳統投連險為高。

註：本文最後更新日期：2022年6月7日。